| 【文／單小懿】
金錢遊戲最大的享受是：贏；最刺激的享受是：輸。而最高境界的享受是：由輸轉贏，反敗為勝。
二○○八年的台股，不論是高竿的股市操盤手，還是四百萬名散戶菜籃族，農曆年關前的兩週，都經歷台股近年來最嚴重冰風暴。如何反敗為勝？電子死多頭請先換 個腦袋！因為長達十三年的電子多頭時代已結束，「金大中」概念股（編按：指金融與資產、大型集團、中國概念股）將擠下電子老大哥。而總統選後，台股下半年 的三通題材發酵，將有機會挑戰亞股中表現最強的地位。
二○○八年的台股是空頭熊？還是多頭牛？
在熊牛對峙、多空交戰下，《商業周刊》特別邀請台股四冠王，包括全球金融調查機構Thomson Financial票選台灣第一名外資券商瑞銀證券總經理陳安、勞保基金和郵匯儲金代操翹楚國泰投信副總經理張雍川、期指操盤冠軍寶來曼氏期貨總經理高子 鈞，和今年以來打敗台股大盤三成的景順潛力基金經理人陳俊穎，剖析二○○八年的台股操作策略。
他們一致認為今年的台股走勢為：上半年是空頭熊勢、下半年走多頭牛勢，是步步為營的「上熊下牛」混合年。
第一季操作策略：大選前，電子股逢高減碼至五成
 | | 統一搭上北京奧運概念，未來股價本益比將大翻身。(照片提供／商業周刊) | | 台股全年該如何操作？第一季電子死多頭，必須斷尾求生，手中電子股最好減碼至五成以下，換取現金重新布局；第二季近七千 找買點，三月二十二日總統大選後可適時尋找底部，逢低布局具有三通題材的「金大中」概念股；第三季有北京奧運效應，以及三通歷史性題材發酵加持，可以增加 「金大中」概念股力度；第四季測底續攻，台股將上看萬點行情，待電子股回穩，台股在亞股中將不可限量。
「你不可不知的就是電子退位，」陳俊穎說。他就是靠布局傳產三通概念股，打敗大盤三○％，成為股災下少見未受傷的基金經理人。統一證券自營部副總經理楊凱智也分析，從一九九四年台積電掛牌，走了十三年的電子多頭行情已近尾聲，將交棒給非電子類股。
不要捨不得。電子股超過投資比重過高者，逢高減碼到五到六成，「減碼比較好的時間點是農曆年後、總統大選之前，」陳俊穎說。
專家建議斷尾求生第一招，優先砍賠得多者，因為跌太多更無力反彈。「最好所有股票部位減到總投資部位的五成，另外持有五成現金。等國外市場安靜後再說，」楊凱智說。
第二招「要慢砍」。「慢砍」的意思是不要看大跌就逢低追殺，可以分批賣，諸如從現在開始有十張就一天賣一張，連賣十天處理掉，或者趁選前行情穩定慢慢減碼。
第三招留下中概、傳產、金融，以及抗跌抗通膨的高股息股票，好比台塑、國泰金等。
第四招，分散布局。過去電子股大多頭，投資人普遍重壓電子股，占投資比重約七成，減碼後的股票投資一定要分散。「最保險的做法是跟著MSCI台股配置，將電子比重降到六成以下，」國泰投信副總張雍川建議。
第二季操作策略：七千點左右，可布局「金大中」
 | | 除了減資題材，外資也看好中華電信未來的MOD服務和3G等成長中的業務，可望帶領中華電股價再攀高峰。(照片提供／商業周刊) | | 三二二選舉結果出爐後，接著五二○總統就職，「就職後的政治方向明確，接著觀察國外資金是否回流，便可確定投資方向。」
不過張雍川提醒，必須注意過去量縮築底上攻的形態已不復見，來自新興市場新富人以及各國政府的主權基金、新熱錢全球亂竄，已打亂過去逐線型找底部的基本認知。綜合各家看法，今年台股的底部，應落在七千點上下。
選後的第二季若成功打底，投資人可依開放先後順序，逢低加碼布局三通題材下的「金大中」概念股。包括外資、陸客陸資來台等資金來源確立，動 能較大；好比根據國民黨經濟白皮書所統計，如果開放三通，平均一天有三千名陸客來台觀光，平均每人每日消費七千元，一年可帶進新台幣三千億元商機。「非電 子族群選後題材比較多，上漲空間大，金融、營建、營造、觀光、中概雨露均霑，」群益馬拉松基金經理人林一弘分析。
第三季操作策略：三通發酵，大幅加碼「金大中」
台灣總統選後五二○總統就職，三通概念股在第三季才會正式發酵。外資均預估台股屆時將出現歷史性題材的力道，成為亞股中最強標的，瑞銀證券預估有機會上攻一萬二千點。「因為這是從零到有，從不通到通的歷史性一刻，」陳俊穎分析。
此時應大幅加碼金融與資產、大型集團股和中國概念股三大族群，即「金大中」概念股。
第四季操作策略：抱股伺機出場，落袋為安
一、金融與資產股：想像空間大，預估今年有一五％到二○％漲幅。
從題材面看，一旦兩岸三通，金融類過去最受限制的特許行業，想像空間最大，一旦兩岸監理機制有眉目，雙方開放有明確進程，無論陸資來台或台 商資金回流台資銀行，極具爆發力。加上無論哪一黨執政，二次金改的方向不變，暗示購併將持續在金融業發酵，都是利多。此題材國泰金、富邦金最有想像空間。
過去兩年，投信法人對金融股的持股僅有總投資部位的四％，以去年十二月份台股基金總部位四千三百七十二億元計算，僅約一百七十五億元投入金融與資產股。 「遠低於外資券商中立水準一五％，」陳安分析，「在資金行情外加三通題材下，今年金融股保守估計有一五％到二○％的上漲空間。」
二、大型集團股：人民幣一千八百億元（約合新台幣八千億元）奧運基礎建設商機。
即將來臨的北京奧運，瑞士銀行預估今年中國經濟成長率仍有九‧八％，並預估今年實質零售額仍維持人民幣六千億左右的水準，同時北京官方預 估，中國投資北京奧運金額已高達人民幣一千八百億，建設、內需持續強勁，台灣大型集團股的原物料、散裝航運、塑化、LED（發光二極體）和水泥將受惠。
三、中國概念股：最直接、最迅速受惠的兩岸台概股。
一月二十一日，政府放出風聲，在農曆年前，放寬中國人士來台買屋的限制，不但可以免資金證明，還可以貸款五成，建商和房仲者預估，認為一年 至少可以有五百億美元（約合新台幣一兆六千億元）資金流入台灣房市，「除了購屋之外，另外如觀光、營建、營造、航空等產業，應該優先布局。」陳俊穎說。
二○○八年上熊下牛的台股，究竟該如何打敗大盤讓你保本再賺一○％？《商業周刊》蒐集四大投資專家，綜合八家外資券商與國內券商專家意見，挑出十檔全年報酬率上看一○％的投資組合：包括國泰金、富邦金、台肥、中鋼、台塑化、晶電、中華電、聯強、長榮海運、統一。
其類股分布有八成都集中在中國概念股，顯示總統大選後若能三通，資金將追逐相關題材，意味台股重起多頭之時，多頭部隊將向左走（指中國）、不向右走（指美國）。此外，《商業周刊》並選出未來一年看好的二十檔潛力股，提供投資人參考。...
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二○○八年台股「上熊下牛」，何時是進場時機？受電子股重創的投資人又該如何換手？總統選後又應如何布局「金大中」概念股？ 
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