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歐元今年已經對美元升值將近一成了(彭博資訊截至 11/7 下午 3 點價位)！主要乃受到歐洲央行不放棄升息

政策以及美元弱勢所造成，國際券商也頻頻向上修正歐元的預測價位。對於海外基金的投資者來說，由於

今年來歐元兌台幣升值幅度將近有一成水準下，佈局在歐洲基金的投資人也享受到匯兌收益。

中國全國人大常委會副委員長成思危於 11/7(週三)表示，中國在改善外匯存底結構時，將偏好強勢貨幣，

這番談話推升歐元兌美元盤中站上 1.46 元以上的歷史天價，其實不只中國，包括許多國際知名投資大師

如巴菲特、索羅斯等頻頻有看衰美元的談話而增持非美元資產。

根據國際貨幣基金(IMF)統計，2007 年第二季底美元佔全球央行外匯準備的比重已自 2006 年底的 65.3%

降至 64.8%、歐元則由 25.2%升至 25.6%，只要美元背後的貶值壓力仍存，預料官方及民間分散貨幣配置

的動作亦將持續，位處升息趨勢且流動性佳的歐元自當成為資金擁抱的對象。

當然，投資人也會擔心歐元持續升值，將衝擊歐洲出口商的獲利，富蘭克林證券投顧表示，美國對歐元區

的出口貢獻度其實不高，反倒是新興歐盟成員國（如波蘭、捷克等）對歐元區出口貢獻度超過三成，且今

年來歐元兌東歐貨幣反而貶值居多，可減緩歐元兌美元升值所受到的衝擊。

再者，歐元升值有助降低進口物價水準，繼而紓解通膨壓力，壓縮歐洲央行再升息空間，對內需也會有提

振作用，因此富蘭克林證券投顧建議投資人佈局歐洲可採內外雙兼的方式，除了可分享新興國家熱絡景氣

的出口類股外，也應納入內需且防禦性色彩較為濃厚的民生消費類股，以有效平衡歐元升值造成的震盪風

險，並掌握景氣趨勢向上的投資潛力。

那麼對於海外基金的投資者而言，該選擇何種貨幣計價的海外基金才好呢？富蘭克林證券投顧表示，實務

上，由於美元及歐元是國際主要流通貨幣，因此大部份海外基金還是以美元或歐元計價。匯率會對海外基

金報酬率產生影響，其原因並不在於該海外基金的計價幣別，而是該海外基金所投資的國家貨幣是否為強

勢或是弱勢。

例如一檔美元計價的歐洲股票型基金，由於經理團隊乃以歐元去投資歐洲股票，在其他情況不變下，只要

歐元兌美元升值，該升值幅度就會使基金淨值增加；然若歐元兌美元貶值，也會使基金淨值出現負面影響。

最後，富蘭克林證券投顧提醒，美元貶值並不代表美元資產不具吸引力，美國的大型企業即可受惠美元貶

值而使出口收益增加，而且美國政府債券仍扮演安全避風港角色，只要投資人廣納各類貨幣，即可透過其

他貨幣升值的機會來消弭美元的貶值，讓投資組合績效可以在匯率自然避險下，彰顯股、債市的實質基本

面。