金磚第五國 － 越南 Vietnam
國際信用評等機構標準普爾（S&P）也將越南主權信用評等由BB上調至BB+，並讚許越南在經濟前景、改善基礎建設以及金融改革方面的傲人成績。
無論是WTO或FTA對於出口的加持或是從外資直接投資(FDI)的加速，種種的數據在在支撐著越南的經濟發展動力，最明顯的數據是去年的出口達到空前的數字以及FDI超乎預期達到102億美元。
放眼今年全球的經濟發展，亞洲已經成為全球投資首選。在這樣的前提之下，越南今年將展現其強大的吸金效果，其後市是不容忽視。
今年越南證券市場的發展已經產生相當大的質變，從上市公司的加速，國營事業民營化的速度還有外資參與當地上市公司的比例等，這些變化將帶來全新的金融証券市場結構。
繼金磚四國之後，資金四處搜尋具有投資潛力的標的，高盛集團日前再用同樣的模式，挑出新鑚11國 (N-11)，預測2050年這11國的GDP 國內生產毛額總值將飆升11倍，追上美國，並達日本的4倍，成為全球的第2組金磚。
越南是亞洲區域發展最迅速的經濟體之一，展望2007年，當地政府估計其經濟成長率為8.5%以上，加上年初加入WTO，未來幾年潛力可期。
相對於其他的亞洲新興市場，越南資本市場才剛起步，隨著越南逐步開放及改革的經濟環境，如此巨大的增長潛力將呈現誘人的長期投資良機。
越南飛躍國際舞台
2007年1月11日
- 越南正式成為世貿組織第150位成員
2007年3月15日
- 信貸評級機構穆迪將越南外幣債券前境由穩定提升為正面
2007年3月20日
- 匯豐同意增持越南第4大銀行Techcombank股權，由10%增至20 %
為什麼選擇越南？
n 越南-2005年是僅次於中國、經濟增長率第二高的亞洲國家
u 過去10年期間，越南GDP增長平均保持7.4%
n 獨特的人口比例為經濟增長提供了強有力的支援
u 8400萬的人口中半數為年齡25歲以下
n 越南是一個低成本/高效率的生產基地
u 受過良好教育的勞動力平均工資大大低於中國
n 加速私有化和IPO計畫
u 私有化以及IPO發行可望在2006年7月大大增加市場的流動性和資本
n 未來10年重大基礎設施會被視作為優先發展的項目
n 越南政府不斷加大革新開放力道，積極調整產業結構，推進國有企業股份開放，大力吸引國外投資
越南證券市場發展迅速
- 海外投資者對金磚四國的興趣已有所冷卻，現已轉向越南市場
- 海外多家政券商建議未來十年長線買入
- 越南股市去年的市值不足40億美元，現已超過100億美元
- 股市市值現相等於本地生產總值約8%，預料會在2007年底增至15%
- 政府正計劃加強發展當地債券市場
- 21家外國投資公司在越南營運，資產總值近33億美元
- 上市公司數目已達109家 (截至28/3/2007) （胡志明證交所）
概覽：
| 國家名稱 | 越南社會主義共和國 |
| 政治結構 | 社會主義共和國 |
| 證券市場結構 | 胡志明證券交易中心, 河內證券交易中心和櫃檯市場 |
| 交易時段 | 當地時間早上8:30到11:00 |
| 國民生產總值及增長 | 570億美元 (2006) |
| 投資範圍(流動資產) | 上市證券, 櫃檯市場證券, 政府債券和國有企業債券 |
| 櫃檯市場證券數目 | 超過2000間 |
| 證券市場市值 | 180億美元 |
| 息率 | 8% |
| 通漲率 | 6-7% |
| 市場指數 | 越南基準股票指數 |
| 市值/國民生產總值 | 0.20 |
| 首都 | 河內 |
| 人口 | 8500萬 |
| 貨幣 | 16,000 越南盾/美元 |
| 上市公司數目 | 195家 |
| 每日流動資產 | 5000萬美元 |
| 市場價值評估 | 42倍市營率(2006), 33倍市營率(2007) |
| 國際地位 | 2006年加入世界貿易組織 |
| 國家主權評級 | BB+ (標準普爾) |
| 外匯儲備 | 120億美元 |
| 外資持股限制 | 一般最高為百分之49 |
(07年2月數據)
歷史：
1. 越南自從擺脫越戰陰霾之後，從1986年實施經濟改革，來自國際的援助及外資大舉湧入，協助基礎建設，過去十年，每年的經濟成長率平均約為7%以上，成長幅度居中亞新興市場第二位。
2. 經濟基本面十分樂觀，近年來越南複製大陸公有事業民營化與擁抱市場經濟的路線，經濟持續穩定成長，在亞洲國家當中僅次於大陸。2005年，該國經濟寫下1996年以來最高成長率，達8.4％
3. 2006年11月越南成功舉辦APEC會議，提高了國際地位及知名度，更在2007年1月17日正式加入WTO 世界貿易組織，未來貿易出口可望大幅攀升。
4. 2005年，總計有58億美元外國直接投資（Foreign Direct Investment；FDI）湧入越南，主要投資項目包括製藥、製鞋與手機製造，而年初全球半導體業龍頭英特爾（Intel）宣布將投資6.05億美元，在胡志明市興建封測廠，更被視為極具指標性的投資案，很可能將帶動更多國際大廠進軍越南。
5. 2006年漲幅約150% (全球第二)，爆發力十足。
目前：
1. 勞動力成本僅有中國的55%，月平均工資約 45-55 美元，人口結構中有70%年齡在35歲以下，這些人口都是具有優秀技能的工作人口，也是未來最有能力的消費族群；加上政府又積極推動國營企業民營化，在內外優勢下，今年GDP將有顯著的成長。
2. 國外直接投資：許多原本在深圳設廠或預計在深圳設廠的企業轉往越南，這些企業廣泛來自台灣、南韓及日本。
3. 私有化及IPO題材：越南政府正推行一項私有化方案，截至今年年底到明年年初，預計每個月平均IPO和私有化的市值可達1億美元。
4. 具投資吸引力之類股，著重於產業龍頭：
(1) 觀光：包括運輸服務及基礎建設(包括道路、飯店、機場及運輸等)。
(2) 建築：目前越南仍缺乏辦公及住家建築，因此建築相關產業也是基金經理著重的區域。
(3) 電信：目前越南每年手機申辦增長率為每年35%，另外，越南政府預計將越南電信私有化。
(4) 消費品：越南目前是全球前五大的零售市場，特別在城市如：西貢，目前正處於消費熱潮中(越南個人GDP為650美元，但西貢則為1,200美元)
(5) 公用事業：越南也需要興建發電廠以支應用電需求
5. 越南在去年(2006)達成了經濟成長率8.2%亮麗成績後，今年越南總理將其經濟成長率訂在8.5%。
越南市場的金融商品選擇
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越南FPT基金管理公司取得執照
越 南國家證券委員會於2007年7月25日同意核發FPT基金管理公司（FPT Fund Management JSC，簡稱FPTCapital）設立執照。FPT公司轉投資FPT基金管理公司之資本額為1,100億越盾（約合687萬美元），主要從事基金管理及 多元化投資組合，FPT公司持股35%。
據FPT基金管理公司總經理Phan Duc Trung表示，該公司擬正式發行第1個基金，規模約1至1.2億美元。該基金將FPT公司熟悉之科技產業為主要投資標的，並預計於今年8月起銷售；該公司亦正與越南本地投資業者及外資洽談共同合作募集該基金事宜。
FPT基金管理公司係FPT公司繼投資設立FPT證券公司後，續投資第2家金融業相關之公司。
資料來源：經濟部國貿局～
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越南VinaCapital成立越南基礎建設基金
2007年8月14日越南VinaCapital正式成立越南基礎建設基金（Vietnam Infrastructure Fund），基金規模約4.02億美元，投資標的主要為基礎建設，包括能源、交通建設、水資源供應及通訊業等，此為越南第1個基礎建設封閉式基金。
據VinaCapital 公司表示，該公司自今年7月即透過倫敦證券交易所進行募集資金。據該公司執行長及合夥人Don Lam表示，該新成立基金提供全球投資人參與越南基礎建設之良好機會；該基金對已進行或計劃進行之投資案皆有興趣評估投資。該基金募集時，許多投資者不僅 反應對基礎建設投資之強烈需求，同時亦達成該公司其他基金預期之成果。
另據Don Lam表示，在開曼群島（Cayman Islands）註冊之基金可協助解決許多經濟課題，譬如電力短缺、港口擁塞、道路不良及鐵路建設落後等。
據越南基礎建設基金總經理William Lean，自今至2020年，基礎建設發展計畫仍有1.4億美元之資金需求；該基金將專注在胡志明市、河內及越南其他重要地區之策略性投資計畫。
越南基礎建設基金於本（8）月14日與越南本地重要營建商Transco簽署合作備忘錄，將提供聯繫河內與河西省24公里長道路建設之資金；當天該基金亦與TanTao工業區股份有限公司簽署1項備忘錄，計劃興建位於隆安省之600MW電廠及煤礦港。
～資料來源：經濟部國貿局
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基金發行日（IPO） 預定於2006年10月底 基金結構 封閉型基金
基金註冊地 開曼群島 基金掛牌交易所 愛爾蘭交易所
基金發行價格 USD1.00 基金淨值計算頻率 每月
基金規模 基金的投資上限為5億美金。
預期在首次公開申購（IPO）期間，環球資金募集即可達2億5千萬美金，甚或3億美金。
首次公開申購期後是否持續開放投資，將視市場狀況來決定。
基金經理 德意志資產管理(亞洲)有限公司
基金行政及保管 State Street International (Ireland) Limited
法律顧問 Freshfields Bruckhaus Deringer
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越南基金火熱 投資可變通
記者陳麗珠／專題報導
繼金磚四國之後，資金四處搜尋具有投資潛力的標 的，自從越南於今年11月初宣布加入世界貿易組織（WTO），國內投資人紛紛探詢銀行理專可能的投資機會，越南基金詢問度極高。那麼，如何前進越南？投信業者表示，目前唯一一檔越南基金VOF（Vietnam Opportunity Fund、越南機會基金）於倫敦交易所交易，光是今年以來漲幅超過八成，若投資人無境外帳戶者，越南概念股也是不錯的選擇，亦可參與越南高度經濟成長所帶來的獲利機會。
投信業者指出，擺脫越戰陰霾之後，越南自1986年實施經濟改革，來自國際的援助及外資大舉湧入，協助基礎建設，過去十年，每年的經濟成長率平均約為7%以上，成長幅度居中亞新興市場第二位。不僅如此，越南人力品質佳，30歲以下的人口佔50%，也是未來最有能力的消費族群，加上政府又積極推動國營企業民營化，在內外優勢下，今年GDP將有顯著的成長。
銀行主管也說，由於越南經濟景氣非常熱，11月確定加入WTO後，投資人探尋投資管道的電話多到爆，只是，目前國內並無此類投資商品，目前唯一掛牌的越南基金在倫敦交易所，代碼為VOF，成立於2003年9月底，屬於封閉型基金，基金規模約3億美元，目前基金每單位淨值已超過3.3美元，光是今年年初至12月8日，淨值漲幅逾80%。
那麼，該透過什麼投資管道？投信業者指出，由於國內並無相關的越南基金或商品，市場上也沒有標準化的商品，想要買越南機會基金，可以開立境外帳戶，透過券商向倫敦證交所下單；或者資金規模較大，可以設計量身訂做結構式商品。另外一種選擇就是投資越南概念股，透過購買已在越南投資並進入收成期的上市櫃公司股票，享受越南經濟成長所帶來的報酬。
買越南基金 可委託券商代下單
記者陳麗珠／專題報導
如果投資人想要投資國內沒有核准銷售的海外基金，還是有門道！投信業者表示，以越南基金為例，投資人可以委託券商幫忙開立境外帳戶，直接向海外券商下單，或透過複委託方式，請本地券商代為下單。
投信業者說，民眾想要投資國內未核准銷售的海外基金， 必須開立境外帳戶，通常有二種管道，一種是自己遠赴海外開立境外帳戶，然後匯款給當地券商，並委由當地券商下單。例如想買美國股票，就向美國當地券商下 單，惟越洋電話的成本以及語言障礙都必須謹慎考量，尤其是糾紛處理，一般契約會載明管轄法院是當地法院，一旦衍生糾紛，非常麻煩。
另一種方式就是複委託，投資人只要跟國內券商簽立相關契約，委託國內券商幫忙下單，國內券商會委由海外券商進行買進賣出的交易，投資人不用傷神，舉凡股票或基金買賣、交割款項的匯入匯出、糾紛處理，都可直接與國內券商溝通，即便海外發生不可抗力事件，投資人只要支付一筆手續費用，國內券商即可幫忙搞定。
投信業者指出，近期詢問度很高的越南基金，目前國內並無銷售，民眾可以探詢哪一家券商有接受歐洲地區的複委託，了解手續費高低，再進行抉擇；也可直接經由海外券商向倫敦交易所下單。
越南概念股 掌握資訊較易
記者陳麗珠／專題報導
越南基金少之又少，越南投資資訊也不像台股那麼透明，民眾可以選擇自己最熟悉在集中市場掛牌交易的越南概念股，既可掌握股價波動、隨時進出，財報資料也容易取得，對投資人的保障度較高。
現階段想要透過基金型態投資越南，選擇性不多，又是海外投資，有匯率風險；透過複委託方式還得支付券商一大筆手續費，歐洲區的複委託收費比美洲地區高出甚多，等於是還沒享受到投資獲利，就得付出一堆前置費用。
對越南經濟前景相當看好的投資人，不一定要遠赴海外，才能參與越南高度經濟成長，投資台商企業也可達到同樣的效果。
根據投信業者整理資料顯示，在集中市場掛牌的越南概念股囊括諸多類股，包括食品、塑化、紡織、電機等，部分公司甚至已在越南耕耘已久，績效逐漸浮現，在越南加入WTO後，有機會進一步挹注獲利。
越南股市流動性欠佳、外匯管制
記者陳麗珠／專題報導
投資越南需要注意哪些風險？外商投信主管提醒，越南投資資訊取得管道少之又少，股市規模也不大，籌碼少，流動性欠佳；加上外匯管制，相關法令都還在建置當中，對於風險承受度偏低的投資人，不妨等待越南金融體制轉趨成熟、健全時後，再進場投資。
外商投信主管表示，越南證交所在2000年7月開張後，
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